不买 GPU 只建 "外壳"，Bell 900MW 押注主权 AI

 Bell Canada正加速其主权AI算力雄心，宣布计划在未来十年将其萨斯喀彻温省数据中心规模扩大四倍。

  该运营商表示，将在该省新增900MW数据中心容量，此前于3月宣布了初始300MW。当时公司称项目首阶段将于2027年上半年上线。据TD Cowen团队在给投资者的报告中称，Bell预计这900MW增量算力将“在10年内”投入运营。

  该运营商强调，其新开发将遵守萨斯喀彻温省的《负责任数据中心发展原则》，900MW增量将由Bell Canada合作伙伴开发的天然气发电供电。Bell表示，设施还将采用闭环冷却技术以最大限度减少用水。

  Bell Canada CEO Mirko Bibic在声明中表示：“加拿大下一代经济增长将建立在加拿大基础设施之上。通过在萨斯喀彻温省创造通往1.2GW AI容量的路径，Bell AI Fabric将为政府、企业、研究人员和创新者提供大规模部署AI并参与全球竞争所需的安全、主权基础。”

  构建主权AI帝国
  其在萨斯喀彻温省的扩张标志着Bell AI Fabric的持续增长，这是该运营商于2025年5月推出的主权AI服务。Bell还在不列颠哥伦比亚省和曼尼托巴省设有AI Fabric数据中心。

  TD Cowen董事总经理Vince Valentini告诉Fierce，Bell似乎是加拿大进入主权AI基础设施领域最有组织的参与者之一，拥有专门的部门、建设合作伙伴和已建立的大语言模型合作伙伴关系。尽管竞争对手Telus也在关注该市场，但Bell“起步很快”，Valentini表示。虽然Telus新任CEO已阐述在该领域组织和做更多事的计划，但Bell已获得某种先发优势。

  Valentini还赞扬了Bell的AI基础设施商业模式。值得注意的是，他说该运营商并未试图成为neocloud。“他们不自己构建AI计算，不购买芯片，不把电子设备放进建筑。他们只是做外壳，把所有东西打包准备好，然后将内部空间出租给各种租户，”Valentini说。“但他们保留权利说，‘嘿，如果你需要帮忙销售部分算力……我们可以为你开门。’”

  花钱赚钱
  尽管采用这种相对轻资产的方式，但该投资对Bell而言意义重大。Valentini指出，其最初在萨斯喀彻温省的项目预计300MW容量耗资约17亿加元。由此推算，额外900MW将使资本支出再增加约51亿加元。鉴于Bell的年资本支出在30亿加元左右，“这对他们来说相当重要”，即使资金分多年支出，Valentini说。

  他补充道：“这让你感觉到这是他们未来几年资本支出承诺的很大一部分。按我们的计算，它将在2028年开始变得重要。”根据Bell提供的指引，Valentini表示AI基础设施业务预计届时将增长至约5.25亿加元EBITDA。虽然不会占其收入的30%或40%，“但它开始变得更有意义。”“我认为大多数人将此视为Bell的一个相当大的新 venture，”他总结道。